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16- D- 0978 201 7 年 2 月 9 日
株式会社日本格付研究所（J C R）は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。
学校法人共立女子学園
（証券コード：−）【据置】
長期発行体格付 Ａ＋ 格付の見通し 安定的 ■ 格付事由
(1) 16 年に創 立 130 周年を迎えた女子専門教 育の伝統校。「女性の自立と 自活」を建学の精神に掲げ 、「誠 実・勤勉・友愛」を校訓とする。共立女子大学を中核に、1 短大、2 高校、2 中学、1 幼稚園を設置し、在 籍者総数は約 8, 000 人。大学は、家政、文芸、国際、看護の 4 学部を構える。中規模校ながらも自然科学 系を含む多様な専門課程を有し、好立地の千代田区神田一ツ橋キャンパスで行う学部・学科を横断した、 きめ細やかな教育や学生支援に特色がある。
(2) 法人全体の人件費比率が 6 割を超し、新校舎竣工に伴うコスト負担も加わるなど、支出構造の硬直性は 徐々に高まりつつある。減少傾向にある第二中高や短大の生徒・学生数の趨勢にも留意を要する。しかし、 女子大ならではのきめ細かい教育やキャンパスの地の利を背景に、大学の学生獲得力は安定している。ま た、事務局主導による徹底した予算統制の下、法人全体で一定のキャッシュフロー水準を維持している。 財務体質は健全で、当面の施設更新投資には自己資金で対応可能である。以上を踏まえ、格付は据え置き とし、見通しを安定的とした。
(3) 大学では、15 年の全学統一方式入試の導入を機に、延べ志願者数は底上げされ、実志願者数も増勢にあ る。一方、八王子市の第二中学では、広報活動の強化などで入学者数が下げ止まりつつあるものの、従前 の水準への回復は難しい状況にある。短大では、入学定員の引き下げによって充足率が改善しているが、 女子学生の 4 年制大学志向が強まる中で、構造的に厳しい状況が続いている。各設置校は、学園中長期計 画に基づく PDC A サイクルを展開し、教育の質向上や志願者獲得に向けた施策を進めているが、首都圏 での競合は激しく、少子化など事業環境の変化に対応する大胆な戦略を講じられるかが問われている。 (4) 基本金組入前当年度収支差額は、16/ 3 期まで 4 期連続でマイナスとなっている。本学は元来、収支差額
を抑制し、教育活動への支出を最大化する方針であるが、近年は第二中高などの減収を受け、実質的な収 支の余裕度が低下しつつある。そのため J C R では、学費改定や改組再編などの手立てを、タイミングよ く実行していけるか注視している。財務面では、新 2 号館の建設や共立講堂の改修に伴う支出には手元資 金で対応しており、当面は実質無借金の財務基盤を維持できるとみている。ただ、将来予想される大規模 な施設更新に向けた資金蓄積は、緩やかなペースにとどまる見通しである。
（担当）殿村 成信・佐藤 洋介 ■ 格付対象
発行体：学校法人共立女子学園 【据置】
対象 格付 見通し
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格付提供方針に基づくその他開示事項
1. 信用格付を付与した年月日：2017 年 2 月 6 日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者：殿村 成信
主任格付アナリスト：殿村 成信
3. 評価の前提・等級基準：
評価の前提および等級基準は、J C R のホームページ（http:/ / www. jcr. co. jp/ ）の「格付関連情報」に「信用格付の
種類と記号の定義」（2014 年 1 月 6 日）として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要：
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、J C R のホームページ（http:/ / www. jcr. co. jp/ ）の「格付関連情報」に、
「コーポレート等の信用格付方法」（2014 年 11 月 7 日）、「学校法人等の信用格付方法」（2015 年 4 月 23 日）として
掲載している。
5. 格付関係者：
（発行体・債務者等） 学校法人共立女子学園
6. 本件信用格付の前提・意義・限界：
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての J C R の現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、J C R が格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者：
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要：
J C R は、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. J C R に対して直近 1 年以内に講じられた監督上の措置：なし
■留意事項
本文書に記載された情報は、J C Rが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、J C Rは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、J C Rは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。J C R は、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、J C Rの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。J C Rの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。J C Rの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、J C Rが保有しています。J C Rの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、J C R に無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NR S R O 登録状況
J C R は、米国証券取引委員会の定める NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）の 5 つの信用格付クラスのうち、以下の 4 クラス
に登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。米国証券取引委員会規則 17g- 7(a)
項に基づく開示の対象となる場合、当該開示は J C R のホームページ（http: / / www.jcr. co. jp/ en/ ）に掲載されるニュースリリースに添付しています。
■ 本件に関するお問い合わせ先
